Macroeconomics and Financial Markets: Essays on Micro-Macro Linkages

Abstract

The Global Financial Crisis has forcefully demonstrated that financial systems and the real economy are closely related. Moreover, it has shown that microeconomic structures matter for macroeconomic stability. This thesis analyzes micro-macro linkages between the real and financial economy based on four essays. The first essay studies whether the mere presence of large banks can affect macroeconomic outcomes. Essay 2 is devoted to the effects of different forms of international financial integration on banking sector concentration and market power. The third essay analyzes how international financial integration influences granular effects from the banking sector. Essay 4 shifts the perspective and studies how increased unemployment risks since the crisis affect households’ portfolio equity shares.

Die globale Finanz- und Wirtschaftskrise hat verdeutlicht, dass enge Verflechtungen zwischen Real- und der Finanzwirtschaft bestehen. Darüber hinaus hat die Krise gezeigt, dass einzelwirtschaftliche Strukturen eine wichtige Rolle für die Stabilität der Gesamtwirtschaft spielen. In dieser Dissertation werden die Verflechtungen zwischen einzel- und gesamtwirtschaftlicher Ebene, sowie zwischen dem Finanzsektor und der Realwirtschaft anhand von vier Essays untersucht. Der erste Essay analysiert, welche Rolle die Präsenz großer Banken bzw. eine hohe Marktkonzentration im Bankensektor für gesamtwirtschaftliche Größen spielt. Der zweite Essay widmet sich den Auswirkungen verschiedener Formen der Finanzmarktintegration auf die Marktkonzentration und die Marktmacht im Bankensektor. Im dritten Essay wird untersucht, inwiefern der Grad der Finanzmarktoffenheit einer Volkswirtschaft die Verbindung zwischen bankspezifischen Schocks und Gesamtwirtschaft beeinflusst. Der vierte Essay ändert den Blickwinkel und analysiert, wie sich ein erhöhtes Risiko der Arbeitslosigkeit auf den Aktienanteil im Portfolio privater Haushalte auswirkt.